Бесплатная горячая линия

8 800 301 63 12
Главная - Другое - Виды валютного риска

Виды валютного риска

Виды валютного риска

Виды валютных рисков


В современном мире процесс экономической глобализации затрагивает практически все страны. Любая экономика так или иначе подвергается воздействию изменений курсов валют. Логично, что предприятия, действующие только в рамках одного государства меньше подвержены такому влиянию. Например, компания может и не почувствовать на себе возрастания импортной конкуренции при длительном периоде роста курса обмена национальной валюты.

Итак, что же такое ? Определение 1 Валютный риск – потенциальная угроза несения убытков из-за негативного изменения курса иностранной валюты (драгоценного металла). Валютный риск принято относить к числу важнейших среди экономических показателей работы любой компании, действующей в международных масштабах, так как результат валютных операций в большой степени влияет на ее экономический результат деятельности, бухгалтерскую отчетность. Кроме того, валютный результат является и объектом применения норм налогового законодательства – и национального, и зарубежного.

В связи с этим многие компании все активнее используют разного рода возникающими валютными рисками, учитывая индивидуальные особенности ведения предпринимательской деятельности и другие специфические факторы, обуславливающие деятельность той или иной компании. Получить выполненную работу или консультацию специалиста по вашему учебному проекту Основные факторы, связанные с валютным риском и управлением им, способные влиять на экономические результаты деятельности компании таковы:

  1. Пропорциональный уровень экспорта и импорта
  2. Степень зависимости международных операций от международных источников снабжения и объема международных продаж

В зависимости от значимости этих факторов одни компании стремятся уделять больше на финансовый результат от наличности при разных уровнях валютных курсов, другие – на финансовый результат при конверсии валют.

Основной целью крупной компании является увеличение ее стоимости (или капитализации), что обусловлено потенциальными объемами чистых денежных потоков. В условиях международных масштабов деятельности большое влияние на капитализацию оказывают именно валютные риски, которые в общем виде можно разделить на несколько видов: Сущность операционного риска заключается в том, что компания в процессе деятельности осуществляет международные платежи или получает их с номиналом в иностранной валюте в будущем.
В условиях международных масштабов деятельности большое влияние на капитализацию оказывают именно валютные риски, которые в общем виде можно разделить на несколько видов: Сущность операционного риска заключается в том, что компания в процессе деятельности осуществляет международные платежи или получает их с номиналом в иностранной валюте в будущем. Иными словами, здесь валютный риск определяется силой воздействия волатильности валют на стоимость операций с наличностью, проводимых в будущем.

Пример 1 К примеру, при продаже продукции за рубеж с отсрочкой платежа на 60 дней компания выдает клиенту счет-фактуру в валюте его страны. При этом компания-продавец будет находиться под влиянием колебаний курсов валют в течение этих 60 дней, поскольку невозможно точно предугадать, как именно повлияет курс на выручку, пересчитанную в национальную валюту.

Ведь при падении национальной валюты разница в курсах валют может полностью «съесть» прибыль от этой сделки.

Трансляционный риск (расчетный, балансовый) – валютный риск потери в стоимости активов/обязательств компании, учтенных на ее балансе. В основном трансляционному риску подвержены такие статьи баланса, как: ссуды, запасы, доля в капитале иностранных компаний, земля, стоимость которых номинируется в национальной валюте. Иными словами, трансляционный риск несет в себе угрозу дисбаланса между активом и пассивом, номинированным в одной валюте.

Пример 2 Если компания имеет чистые активы в иностранной валюте, она в большой степени подвергается риску их обесценения при росте курса иностранной валюты. Наконец, экономический валютный риск. Суть его в том, что всегда существует угроза негативного влияния обменного курса валюты на финансовое положение предприятия.

Например, колебание обменных курсов может повлечь снижение товарооборота или падение цен на продукцию в сравнении с прочими ценами на внутригосударственном рынке.При планировании компанией заключения сделок в будущем экономический риск становится наиболее актуальным.

Возможные негативные последствия от них:

  1. Снижение прибыли от будущих операций (прямой экономический риск)
  2. Потери в части ценовой конкурентоспособности по сравнению с прочими зарубежными производителями (косвенный экономический риск)

Замечание 1 Итак, валютные риски неразрывно связаны с процессом мировой глобализации экономики, созданием крупных международных компаний, расширением международной торговли. Валютные риски напрямую связаны с волатильностью курсов валют.

Валютные риски

Валютными рисками называются риски, которым подвергаются все субъекты, которые принимают участие в валютных операциях.

Данные риски возникают при колебании валюты, а также при нестабильной экономической и политической ситуации в мире.

считаются одной из составляющих коммерческих рисков, которым подвержены все участники внешнеэкономических отношений. Основой , является изменения реальной стоимости денежных обязательств в определенный период времени.

Замечание 1 На современном этапе необходимо быть большим профессионалом для определения и применения гибкой стратегии поведения на рынке, осуществлять прогноз финансовой деятельности, быстро и адекватно реагировать на все изменения. К основным относят:

  • Операционный риск. Возникает в результате колебания курса валют. При изменении курса валют, происходит увеличение или уменьшение стоимости готовой продукции. При подписании внешнеэкономического контракта, стоимость рассчитывается в иностранной валюте, что тоже является риском.
  • Скрытые риски. Данный вид рисков невозможно предусмотреть заранее.
  • Экономический риск. Возникает при колебаниях цен на готовую продукцию, изменении конъюнктуры рынка, отсутствие рынка сбыта и большого количество конкурентов. Колебания национальной валюты могут повлиять на деятельность компании, которая занимается экспортно-импортными операциями.
  • Трансляционный риск. Данный вид риска возникает у торговых представителей, которые работают за рубежом. Возникает он при пересчете иностранной валюты в национальную валюту.

Получить выполненную работу или консультацию специалиста по вашему учебному проекту Каждый субъект предпринимательской деятельности, определяет для себя в индивидуальном порядке валютными рисками. Выбор рисков зависит от специфики сферы деятельности предприятия и маркетинговой стратегии.

Большие компании на практике применяют селективное , то есть, страхование непредвиденных рисков и контроль сложившейся ситуации. На практике эффективно использовать внутренние и внешние методы управления.

К внутреннему методу относится контроль своевременного осуществления оплаты платежей не только для иностранных контрагентов, но и для внутренних контрагентов. При этом существует выбор валюты для расчета. К внешним методам управления относятся банковские методы управления.

Банками используются такие виды валютных операций, как:

  1. Фьючерсные — сделки, которые осуществляются при покупке или продаже финансовых инструментов на товарной бирже при условии поставки в будущем периоде.
  2. Опционные –биржевая сделка основана на покупке или продаже биржевого товара. Покупка или продажа валюты осуществляется в ограниченном количестве и по утвержденной цене.
  3. Хеджирование — покупка или продажа товара по четко аргументированной цене в будущем периоде, с целью минимизации возможных рисков. Риски могут возникнуть в момент колебания курса валюты на рынке.
  4. Форвардные – сделки, которые осуществляются за наличный расчет. Данный вид сделок происходит при согласовании графика доставки товара, при этом цена зафиксирована на день подписания сделки.

Роль коммерческого банка по операциям, которые связаны с иностранной валютой – это регулирование продажи валюты.

Руководитель банка должен установить дневной лимит продажи валюты для своих клиентов. тесно связаны с ценовой политикой государства, видами страхования которые используются, уровнем надежности страховых компаний. Замечание 2 Стратегия по управлению валютными рисками в большей степени основана на изменении внешнеэкономической среды и политической ситуацией в государстве.

Замечание 2 Стратегия по управлению валютными рисками в большей степени основана на изменении внешнеэкономической среды и политической ситуацией в государстве.

Причины валютных рисков

являются коммерческими рисками, в большей степени которым подвергаются те участники, которые задействованы в системе международных отношений. Замечание 1 Валютные риски также называют рисками курсовых потерь или разниц. Обычно различают несколько видов рисков:

  • трансляционные,
  • операционные,
  • экономические.

По другой методологии дополнительно выделяют:

  1. коммерческие,
  2. конверсионные валютные риски,
  3. валютные риски форфейтирования.

Под подразумевают возможные потери при совершении различных операций при участии различных валют.

Так таким рискам подвергаются, как предприятия, так и население – физические лица. Такой риск основан на нестабильности и колебаниях курса валют при совершении операций. Операционные риски всегда сопутствуют внешнеторговым сделкам.

Наступление негативных эффектов от таких рисков считается невозвратным. Трансляционные риски заключается в том, что ввиду колебаний курсов валют в бухгалтерском аспекте возникает ситуация, когда может измениться бухгалтерская стоимость активов, прибыли, собственного капитала фирмы. Однако, при возвращении курса валют на прежний, стабильный уровень приводит к тому, что неблагоприятный результат устраняется.

Считается, что такие риски несут более низкую угрозу, так как их наступление не связано с денежных потоков.

Получить выполненную работу или консультацию специалиста по вашему учебному проекту Экономические валютные риски отражают ситуацию на более высоком уровне, то есть отражают вероятность того, как отразиться неблагоприятное изменение курса валют на положении фирмы в целом. Такому виду рисков наиболее подвержены такие фирмы, которые занимаются деятельностью, которая связана с импортом и экспортом.

На колебания курсов валют оказывают влияние различные факторы. Рассмотрим основные.

  1. В-четвертых, участие и влияние государства и политики.
  2. В-пятых, также учитываются и такие причины, как динамика Валового внутреннего продукта, состояние платежного баланса, показатели денежной массы и другие.
  3. Во-первых, большое влияние оказывает размер процентной ставки, так как при ее увеличении происходит и рост инвестиций. Инвесторы будут стремиться продавать валюту , чтобы приобретать другую валюту для инвестирования, которая может принести больший доход.
  4. Во-вторых, инфляция. Данный фактор является очень значимым. Так как, если будет наблюдаться рост инфляции, то будет происходить и обесценивание валюты данной страны по сравнению с валютами других государств, где ситуация более стабильна. Примером, влияние такой причины на рост валютных рисков, можно назвать период кризисов 1998, 2008, 2014 годов в экономике Российской Федерации, когда повышался уровень инфляции и «ослабевал» курс рубля к иностранным валютам.
  5. В-пятых, серьезное влияние также оказывает и налоговая политика государства, денежно-кредитная политика и внешняя политика.
  6. В-третьих, уровень экспорта. Так как чем выше будет экспорт, тем больше будет спрос на товары данной страны и покупку таких товаров. Примером, валютного риска под влиянием экспорта, может служить ситуация в Российской Федерации, где экономика страны во многом зависит от экспорта нефти, газа и угля. Так при снижении цен и падении спроса на энергоресурсы, рубль показывает тенденцию к снижению по сравнению с другими валютами, что ведет к валютным рискам на предприятиях.

Замечание 2 Выделяют и альтернативные причины валютных рисков. Например, психологические причины.

Суть таких причин заключается в ожидании негативных или позитивных изменений на рынке и действие в соответствии с ожиданиями и предположениями. Классификация причин валютных рисков представлена на рисунке 1.

Что такое валютные риски

30 марта 2018Валютные риски – это неотъемлемая часть коммерческих рисков, которым подвержены все участники финансовых отношений, как внутри государства, так и за его пределами. Подобные риски напрямую связаны с деятельностью крупных банковских концернов, а также иных предприятий, которые сосредоточили в своих руках большие объемы денег.Валютным риском, согласно общепринятому экономическому определению, называется риск лишиться части прибыли при таких финансовых действиях, как: обмен, покупка, продажа иностранной валюты и пр.

Поскольку курс валюты находится в постоянном движении, то чаще всего страдают от таких колебаний те физические лица, а также юридические организации, которые не имеют возможности устанавливать фиксированную стоимость. Реализовать фиксацию валюты можно только путем заключения особого письменного соглашения.Денежные риски имеют прямую взаимосвязь с деятельностью банков, крупных бирж, а также иных больших структур, которые имеют в распоряжении огромные суммы денег.

Определить точную причину того или иного валютного риска практически невозможно, поскольку этих причин может быть очень много.

Чаще всего снижение или повышение цен на валюту зависят от ее положения как на внешнем рынке, так и на внутреннем. Не меньшее влияние оказывают и неравномерное распределение финансов между странами, а также спекулятивная политика больших банковских концернов.Добиться снижения валютных рисков можно при условии строгого контроля за колебаниями курса, а также постоянным отслеживанием внешне государственных и внутренних финансовых изменений. Поскольку сама процедура контроля является непростой, то практически во всех крупных организациях имеется специальная должность.

Сотрудник отвечает именно за отслеживание и возможное предотвращение валютных рисков или хотя бы снижение финансовых потерь для данной конкретной компании.Специалисты в экономической области для предотвращения крупных последствий валютных рисков разработали специальную классификацию, которая позволяет банковским организациям более эффективно проводить финансовую политику. На настоящий момент специалистами в экономической сфере выделяются следующие виды валютных рисков, которые могут сформироваться при недальновидной политике организации в области финансов:1.

Операционные риски. Этот вид возникает в случае произведения предпринимателем каких-либо торговых операций, имеющих связь с инвестиционными вкладами и возвратом процентов. В качестве примера может быть приведена следующая ситуация. Покупатель, приобретающий какой-либо товар в зарубежной стране, вынужден менять валюту своей родной страны на другую.

Покупатель, приобретающий какой-либо товар в зарубежной стране, вынужден менять валюту своей родной страны на другую. При этом он теряет некоторое количество денег на курсе обмена.2.

Трансляционный риск. Такой вид риска возникает чаще всего в организациях, которые имеют за рубежом дочерние филиалы, где нередка разница между пассивными и активными поступлениями. К примеру, российская фирма, у которой есть филиалы в Штатах, имеет долларовые активы.

В случае внезапного дефицита доллара для покрытия общей стоимости активов, ее состояние может стать заметно пошатнувшимся на фоне конкурентов.

И в этой ситуации не играет роли количество рублей, имеющееся в распоряжении фирмы.3. Экономический риск. Данный тип риска напрямую связан с отрицательным воздействием, оказывающим сменой обменного курса.

В случае резких скачков предприятие может оказаться в тяжелом финансовом положении.Помимо трех основных видов валютного риска специалистами выделяются также три дополнительных вида:1. Скрытые валютные риски. Подобный вид возникает в тех случаях, когда компания не отслеживает влияние внешней и внутренней экономической ситуации на свое функционирование.

Или же если какие-то важные моменты систематически упускаются специалистами организации.2. Страховые валютные риски. Данный тип риска присутствует при инвестировании и проявляется при возможной несвоевременной доставке валюты. Причины обычно не зависят от самих поставщиков.

Осложнить вывоз или ввоз валюты могут наложенные государством ограничения или большие пошлины. Наибольший риск характерен для стран, чья валюта признается неконвертируемой.3.

Валютно-курсовые риски. Подобный вид риска связан напрямую с потрясениями денежного курса. Его можно разделить на два типа: аккаунтинговый (колебания курса отражаются на бухгалтерской отчетности фирмы при пересчете), валютно-экономический (изменения курса влияют на потоки денег компании, а также на вложения и применяемые ресурсы).
Его можно разделить на два типа: аккаунтинговый (колебания курса отражаются на бухгалтерской отчетности фирмы при пересчете), валютно-экономический (изменения курса влияют на потоки денег компании, а также на вложения и применяемые ресурсы).

Работа с проектными валютными рисками

29449

Автор статьи: Основатель Projectimo.ru Свежие публикации автора: Содержание В нашей стране далеко не каждая компания сталкивается с вопросами валютного регулирования и соответствующих операций. Но в большинстве случаев текущая деятельность или проектная практика бизнеса хотя бы раз оказывается связанной с экспортно-импортными операциями. Взять, например, проект внедрения новой технологии, основанной на оборудовании, приобретаемом из-за рубежа.

Импорт, который к тому же выполняется на единовременной основе крупными суммами платежей, практически всегда вызывает валютные риски, которые руководителю проекта необходимо учитывать.

Сразу оговоримся, что в настоящей статье речи о трейдинге не идет. Однако механизмы валютного рынка едины как для операторов реального сектора, так и для финансовых спекулянтов.

Компания, выходящая на рынок валютных операций, сталкивается с теми же рисками, что и любой посредник фондового рынка или же стратегический инвестор. Роль валютных рисков, особенно в период современной турбулентности и международной нестабильности, только растет.

Для нашей страны еще более актуально, поскольку испытания (санкции, локальные конфликты в Сирии и в непосредственной близости от границ), начавшиеся в 2014 году, скорее всего, не закончатся в ближайшее время. Эти и ряд других причин усиливают ситуацию неопределенности, поэтому валютный фактор риск-менеджмента в операциях экспорта, импорта, включая инвестирование средств в развитие бизнеса, остается насущным. Предположим, на предприятии руководство, выполнив анализ полученных финансовых результатов, приняло решение инвестировать средства в пополнение своего станочного парка.

Была выбрана модель металлообрабатывающего станка ни какого-нибудь, а одного из лучших австрийских производителей.

Руководитель проекта обратился за консультацией к специалисту по валютным операциям и к менеджеру компании по управлению рисками.

Динамика курса Центробанка РФ рубля к USD за период с 16.03.2016 по 15.03.2017 Вопрос, который задавал проект-менеджер, состоял в том, как и какие риски должна учесть компания, открывая валютный счет в банке, конвертируя рубли в USD и перечисляя зарубежному партнеру аванс в размере 100 000 у.е. Иными словами, проектный руководитель хотел уточнить, как обнаружить возможность неблагоприятных событий из-за решения по валютному контракту, какие методы их минимизации можно применить, чтобы проекту не был нанесен ущерб.

С одной стороны, не будучи валютным специалистом, менеджер видел, что курс доллара целенаправленно снижается весь последний год, но в то же время курсовые колебания 2014-2016 годов его сильно беспокоили. Что он и его коллеги были обязаны учесть в такой ситуации?

Как существенный фактор финансового, предпринимательского риска валютная составляющая представляет собой вероятность потерь денежных средств в результате операций, произведенных в иностранной валюте. Данный вид риска связан с колебанием валютных курсов с течением времени и неспособностью в момент принятия решения спрогнозировать и снизить его негативное влияние.

В качестве неблагоприятного события мы будем рассматривать как прямую потерю денег, так и получение чистых доходов от транзакций по сделке ниже уровня, запланированного перед ее началом.

Источником валютного риска является неопределенность валютного курса. Надо учитывать, что на предприятии операции в иностранной валюте могут вестись в самом широком диапазоне, и не только внешнеторговые.

Среди таких действий выделяются следующие мероприятия:

  1. кредитные;
  2. конверсионные;
  3. операции на фондовых и товарных биржах.
  4. инвестиционные;

В современной деловой практике по критерию направленности потерь различают следующие виды валютного риска.

  • Операционный валютный риск.
  • Экономический валютный риск.
  • Трансляционный риск (балансовый, бухгалтерский или расчетный).

В конце предыдущего раздела нами были выделены группы валютных рисков, которые можно привязать как к направленности возникновения, так и к принадлежности к компаниям и иным субъектам, выступающим на рынке с нескольких ролевых позиций. Рассмотрим подробнее эти виды валютных рисков.

  • Экономические риски. Колебания валютного курса могут неблагоприятным образом повлиять на экономику субъекта, действующего в реальном секторе. Вероятность нежелательного воздействия может и не зависеть от того, ведется на предприятии внешнеэкономическая деятельность или продукция производится из импортных компонентов. Это в той же мере может быть связано и с закупаемым по проекту оборудованием через воздействие на экономику механизма износа. Для данной группы рисков рассматриваются долгосрочные тренды в динамике курса валюты. Экономическое положение компании связано с такими тенденциями косвенным образом и носит многоплановый характер, поэтому управлять им крайне затруднительно.
  • Операционные риски. Каждая операция в иностранной валюте несет в себе потенциальную опасность или шанс получить убытки или прибыль на курсовой разнице. Наиболее распространенный операционный риск возникает при внешнеторговых операциях. В таких случаях потребность в конвертации поступившей валюты или, наоборот, покупки ее для выполнения обязательств, происходит в иных условиях, чем планировалось. Любая из сторон соглашений, связанных с внешнеэкономической деятельностью, может оказаться в проигрыше. Все зависит от уровня работы с валютными рисками.
  • Трансляционные риски. Настоящая категория валютного риска отражает вероятность финансовых потерь, возникающих в момент пересчета балансовых статей в значения национальной валюты. Часто потребность в таком пересчете возникает у транснациональных компаний и банков в момент консолидации учетной информации. Составление консолидированного баланса выполняется также и на предприятии, имеющем филиалы за рубежом, а иногда и просто отдельные иностранные активы. По принятому правилу активы и пассивы, находящиеся на территории другой страны, учитываются в ее валюте. В условиях многовалютных колебаний по нескольким объектам учета возрастают риски внереализационных убытков.

Классификация валютных рисков (нажмите для увеличения) Выше вашему вниманию предлагается классификация видов валютного риска. Они имеют различия по принадлежности, по страновому критерию и по применяемому методу управления. Хотя страновый риск потенциально угрожает внереализационным доходам, в настоящей статье мы не станем акцентироваться на нем.

Для целей текущего управления бизнесом, а особенно для реализации инвестиционного проекта с применением валютных транзакций, наибольшее значение имеет операционный валютный риск. И по существу, классификация способов управления раскрывает методы минимизации именно операционного вида.

Но перед этим следует определиться с процедурами прогнозирования и оценки валютной динамики и самой возможности неблагоприятных событий. Мы с вами из многочисленных статей, посвященных риск-менеджменту, знаем, что идентификация, оценка и анализ факторов риска предваряют действия по выбору метода управления им.

В качестве основы для первого шага в этом ряду служит прогнозирование динамики курса валюты, которая применяется в расчетах по сделке.

Важно изначально понимать, благоприятно или нет текущее направление валютных операций, в какие коридоры вероятности укладывается существующая курсовая тенденция.

Если направление неблагоприятно, то необходима прогнозная оценка предполагаемых количественных соотношений национальной валюты и валюты, в которой планируется осуществлять расчеты.

Валютный курс прогнозировать крайне сложно, тем не менее, научная мысль продвинулась в методологии определения вероятных событий достаточно далеко.

Помимо политических и регулирующих факторов на прогнозируемый курс большое влияние оказывает фактор психологический.

Последний часто подогревается информацией о реальных событиях и умышленно создаваемыми «новостями» масс-медиа, из источников специального назначения (мнения агентов влияния, информационные вбросы, политические заявления и т.п.). Далее показана схема того, как на валютный курс влияют соответствующие факторы. Причем во взаимодействии имеет место и обратная связь, когда новое состояние валютного соотношения способно повлиять на факторы, его создавшие.

Модель факторного влияния на валютный курс при его прогнозе. Источник: (3) В современной деловой практике находят применение следующие методы прогнозирования валютных курсов.

  • Стохастический анализ.
  • Технический анализ (волны Эллиота, графические методы).
  • Метод экспертного анализа (индивидуальный или коллективный прогноз).
  • Фундаментальный анализ.
  • Детерминированный хаос.
  • Метод нейронных сетей.
  • Метод сценариев.

Динамика изменения курсов валют со всей ее неопределенностью и непредсказуемостью требует особого комплексного, адаптивного подхода к прогнозированию. С данной точки зрения ни один из указанных выше методов не позволяет самостоятельно решить задачу. Для этого требуется системный, автоматизированный на основе мощных программных средств анализ.

Благодаря специализированному программному обеспечению сегодня активно используются нейронно-сетевые модели, компилированные методы анализа и достигается высокий уровень оперативности результатов прогноза.

В таких системах применяется целая гамма инструментальных средств и моделей.

Несколько слов стоит сказать о фундаментальном анализе ключевых макроэкономических показателей, определяющих более или менее устойчивые позиции прогноза курса валюты в долгосрочной или среднесрочной перспективе. Ниже в двух таблицах собраны основные факторы, которые оказывают влияние на объект нашего внимания.

Во второй таблице акцент сделан на значимости этих факторов для анализа и прогноза, они разделены на три большие группы.

Состав основных индикаторов для фундаментального анализа динамики валютного курса. Источник: (3) (нажмите для увеличения)Уровни влияния фундаментальных факторов на изменение курса валюты.

Источник: (3) (нажмите для увеличения) Ожидания участников рынка имеют свойство реагировать на комплекс макроэкономических показателей, которые могут развиваться эволюционно или демонстрировать неожиданные значения, что придает несравненно большую динамику курсам. Источниками такой информации служат специализированные программные ресурсы (Bloomberg, Reuter, Telerate и т.п.).

Помимо компьютеризированных информационных систем для построения прогнозов используются:

  1. политические события;
  2. психологический анализ, основанный на изучении позиций лидеров мирового валютного рынка.
  3. кризисные явления международной жизни и в масштабах национальных экономик;
  4. аналитические обзоры и регулярно издаваемые своды макроэкономических показателей;

Следующим этапом управления валютным риском после прогнозирования курса является непосредственная оценка риска на качественном и количественном уровнях.

Вероятность возникновения неблагоприятного сценария и величина потерь составляют два основных критерия количественной оценки риска. Последний критерий предполагает поиск значений наиболее вероятного и максимально возможного размера убытка как в целом для компании, так и для локального риска.

В современной методологии различают следующие методы такого рода оценки.

  • Статистический метод. В случае присутствия удобоваримой статистической информации вероятный ущерб может быть измерен на основе типовых функций распределения (нормального, экспоненциального и самоподобного). Помимо названных функций активно применяется и интервальная оценка рисков, основанная на методике VaR (Value-at-Risk, стоимость под риском). Данный критерий отражает максимально допустимую величину убытков по открытой позиции при условии, что она не будет больше на протяжении заданного периода с установленной вероятностью. Под открытой позицией мы будем понимать ситуацию несовпадения требований и обязательств по конкретной иностранной валюте.
  • Методы экспертных оценок. В случае, если статистическими методами воспользоваться нельзя, а уровень неопределенности весьма весок, полезной может оказаться экспертиза. Она производится с привлечением профессионалов, способных по известным только им признакам сделать компетентное заключение. Состав типовых форм экспертных оценок приведен ниже в таблице.

Индивидуальные и коллективные экспертные оценки Методу VaR в наших статьях мы уже уделяли внимание, например, в материале, посвященном .

Но и в дальнейшем данный параметр заслуживает более глубокого раскрытия, поэтому к теме VaR мы обязательно вернемся. Более детально мы рассмотрим метод экспертных оценок валютного риска.

Индивидуальные экспертные оценки предполагают независимый опрос экспертов в форме интервьюирования или анкетирования. Достоинством этого метода является его оперативность, а недостатком – субъективный характер заключений и вероятность неточности.

В этом отношении более трудоемки коллективные способы, но они позволяют получать и более объективную картину. Среди методов коллективной экспертизы выделяется сценарный анализ.

Особенностью данного подхода является то, что в условиях отсутствия статистической базы используется логический оператор «что – если». Исходя из выбранных критериев, разрабатывается минимум три варианта развития событий:

  1. наиболее вероятный.
  2. пессимистичный;
  3. оптимистичный;

В валютном моделировании рисков наиболее развит метод «стресс-тестирования».

Он позволяет отрабатывать сценарии самых неблагоприятных событий, наступление которых вероятно при буквальном срыве ключевых факторов. Естественно, что каждому из сценариев присваивается по факту расчетов вероятность реализации и соответствующий максимальный уровень потерь.

Управление валютными рисками строится на тех же методах минимизации, что и для всех иных неблагоприятных событий в бизнесе, вероятно возникающих из-за принимаемых решений.

  • Локализация.
  • Уклонение (в том числе различные формы отказа от риска).
  • Распределение.
  • Передача.
  • Компенсация.

Подробная классификация способов минимизации риска была рассмотрена нами в статье на тему, посвященную .

Нас в большей степени будет интересовать именно передача валютного риска как наиболее действенный и распространенный способ управления им. Инструменты минимизации за счет передачи делятся на две группы.

  • Базисные инструменты (согласно международным стандартам финансовой отчетности, IFRS 7) в рамках управления дебиторской, кредиторской задолженностью, долевых инструментов и т.п. Их еще называют «внутренними» методами управления, поскольку они реализуются благодаря внутренним организационно-правовым мероприятиям, например, за счет специальных оговорок, маневрирования в сроках платежей и поступлений, номинирования выручки в удобной валюте, зачетов и т.д.
  • Производные (по IFRS 7) средства, именуемые также «внешними». К таким инструментам относятся форварды, фьючерсы, опционы, свопы и другие.

Базовые (классические или «внутренние») инструменты обладают неоспоримым достоинством – они существенно менее дорогостоящие, чем производные. Благодаря их применению эффект достигается за счет устранения неопределенности в будущих денежных потоках, при этом оптимизации подвергается размер открытой валютной позиции. Среди «внешних» способов минимизации риска обратим внимание на два производных инструмента (форвардные контракты и фьючерсы) и сравним их.

Под форвардным контрактом понимается соглашение, заключаемое вне биржи, между покупателем и продавцом о поставке базисного актива (например, валюты) в будущем. Тип сделки – твердая, срочная, что определяет неизменность ее условий, зафиксированных на момент заключения.

При обороте применяется понятие форвардного курса, в котором отражается ожидаемая стоимость валюты через заданный период времени. Форвардный курс – это не что иное, как цена, по которой валюта может быть продана или куплена из условия ее будущей поставки.

Например, покупателем валюты выступает наш импортер, покупающий оборудование по инвестиционному проекту, а продавцом – банк. В течение длительного времени курс доллара к рублю снижается, и где-то он подошел к своему «дну». Есть риск того, что к моменту платежа поставщику оборудования курс начнет расти.

Компания обращается в банк и предлагает заключить форвардную сделку.

Смысл ее состоит в том, что компания как импортер обязана купить валюту по установленному курсу, а банк обязан ее продать и получить за это премию – 0,5%, например. Так производится хеджирование риска через форвардную сделку.

Форвард имеет свои достоинства и недостатки, которые отражены ниже и сравниваются с другим инструментом – фьючерсом. Модель передачи валютного риска путем заключения форвардного контракта (нажмите для увеличения)Модель передачи валютного риска путем заключения фьючерского контракта (нажмите для увеличения)Таблица сравнения характеристик форвардного и фьючерсного контрактов (нажмите для увеличения) Мы выполнили обзор понятия и сущности валютного риска, с которым сталкивается компания как в своей инвестиционной деятельности, так и в рутинных текущих процессах.

Рассмотрена классификация рисков бизнес-процедур, связанных с оборотом валюты, акцентированы моменты, которые требуют особого подхода к идентификации, оценке и управлению по данному предмету. Менеджеру проекта полезно ориентироваться в настоящей проблематике, потому что порой от текущей курсовой ситуации напрямую зависит проектный успех.

Список использованной литературы Оценка статьи:

(голосов: 3, средняя оценка: 5,00 из 5)

Загрузка.

Поделиться с друзьями: Похожие публикации

Валютный риск в современных условиях

В настоящее время все, кто имеет дело с валютой, должны понимать, что такое валютный риск и как его учитывать.

Этот вопрос приобретает особую важность в связи с тем, что в современных условиях валютным рискам подвержены не только коммерческие организации, но и частные лица. В первую очередь, это:

  1. банки;
  2. импортеры;
  3. валютные спекулянты и так далее.
  4. экспортеры;
  5. кредиторы;
  6. заемщики;

На сайте tradernew.pro мы уже рассматривали множество вопросов связанных с валютными операциями, поэтому вполне логичным будет поговорить и о рисках, которые сопутствуют работе с валютой.Содержание: Если мы говорим о риске, то уже изначально подразумевается неопределенность итогового результата. При работе с валютой рисковая составляющая возрастает многократно.

Поэтому и было введено такое понятие как валютный риск. Это понятие означает, что существует вероятность получения убытка в результате того, что курс валюты изменится. При этом неважно, в какую сторону произойдет изменение курса:

  1. Трейдер в результате валютообменных операций может получить убыток, как при росте курса валюты, так и на его падении.
  2. Импортер рискует потерять часть прибыли или получить убыток, если курс валюты платежа вырастет.
  3. Финансовый убыток экспортера может произойти в результате снижения курса валюты платежа.

Вероятность таких потерь является объективной реальностью, с которой необходимо считаться.

Поэтому принято считать, что валютный риск является одним из важнейших показателей в работе коммерческих организаций и частных лиц.В современной экономической теории валютные риски условно разделены на следующие виды:

  • Экономический риск. Валютный риск этого вида проявляет себя в том случае, если курсовые колебания иностранной валюты сказываются на экономическом состоянии субъекта предпринимательской деятельности. Например, предприятие использует импортное сырье для изготовления своей продукции. Если цена на это сырье начнет расти, то это вызовет удорожание конечного продукта, снижение конкурентоспособности предприятия и ухудшение его экономических показателей.
  • Операционный валютный риск. Этот вид валютного риска может возникать при торговых и финансовых операциях, связанных с инвестированием (долгосрочным кредитованием). Возможная недополученная прибыль или убыток образуются в результате временного разрыва между датой торговой операции и датой перечисления за нее денег в иностранной валюте. Если на момент перечисления денег образуется неблагоприятный курсовой разрыв, то сумма выручки будет значительно меньше той, которую предполагалось получить в соответствие с первоначальными расчетами.
  • Трансляционный риск. Иногда этот вид валютного риска называют балансовым. Связано это с тем, что речь в данном случае идет о пересчете суммы, имеющейся на балансе организации или коммерческой фирмы из одной валюты в другую. Например, такой пересчет может производиться для определения валютного долга заемщика. В случае, если обменный курс иностранной валюты изменился, то результат может быть не в пользу компании, взявшей валюту в долг.

Следует отметить, что данная классификация справедлива для предприятий, основным видом деятельности которых не являются валютные операции. Такими операциями занимаются коммерческие банки. Поэтому о валютных рисках банка нужно говорить отдельно.

Коммерческие банки являются активными участниками валютного рынка. Покупка и продажа иностранной валюты осуществляется ими регулярно:

  1. Если банк выходит на рынок с намерением купить иностранную валюту, то у него присутствуют требования к сделке по приобретению необходимого количества валюты.
  2. При продаже валюты банк берет на себя обязательство предоставить определенный объем валюты контрагенту в установленные сроки.

В случае наличия паритета между требованиями и обязательствами банка, его валютная позиция будет считаться закрытой.

Если же присутствует дисбаланс в требованиях и обязательствах участника валютного рынка, то валютная позиция банка будет открытой.

Понимание этого приобретает особую важность в связи с тем, что валютный риск и валютная позиция являются взаимосвязанными понятиями.При открытой позиции валютный риск банка становится большим, так как на нее могут оказывать влияние различные рыночные и нерыночные факторы. Различают несколько видов валютных рисков, связанных с валютной позицией:

  1. Процентный риск. Этот вид риска связан с возможным изменением процентных ставок на открытые валютные позиции.
  2. Кредитный риск. Такой риск финансовых потерь возникает в случае непогашения открытой позиции одной из сторон сделки.
  3. Курсовой риск. Негативная динамика курса иностранной валюты до момента закрытия валютной позиции может привести к существенным убыткам банка.
  4. Суверенный риск. Это риск того, что произойдет вмешательство в работу валютного рынка со стороны государственного органа регулирования. Вероятность такого вмешательства существует, и оно может привести к негативным последствиям в работе любого коммерческого банка.

Валютный риск в международных расчетах также ложится на плечи коммерческих банков. Поэтому со своей стороны они делают все возможное для того, чтобы снизить рисковую составляющую в работе с иностранной валютой.

Этому вопросу должны уделять повышенное внимание все субъекты предпринимательской деятельности, которые выполняют операции с иностранной валютой и зависят от ее курса.В условиях свободного рынка валютный риск будет присутствовать во всех операциях, связанных с той или иной валютой, так как курс ее непостоянен. Что же надо делать для минимизации такого риска, и какие существуют методы его регулирования?В настоящее время существует множество методик, использование которых позволяет существенно понизить планку валютного риска. Условно их разбивают на две большие группы:

  • Закрывать валютную позицию по покупке нужной валюты в объеме, позволяющем заключать долгосрочные экспортные и импортные контракты.
  • Производить упреждающую коррекцию цен (в национальной валюте) на выпускаемую продукцию с учетом курсовых колебаний на валютном рынке.
  • Использовать при заключении контракта валютную оговорку. На практике валютная оговорка бывает двух видов, и содержать в себе следующую информацию:
  • Внутренние. Методы управления рисками в рамках одного предприятия или компании будут считаться внутренними. Они могут состоять из следующих организационных действий:
    • Закрывать валютную позицию по покупке нужной валюты в объеме, позволяющем заключать долгосрочные экспортные и импортные контракты.
    • Производить упреждающую коррекцию цен (в национальной валюте) на выпускаемую продукцию с учетом курсовых колебаний на валютном рынке.
    • Осуществлять диверсификацию на этапе подписания долгосрочных контрактов. То есть, договора необходимо подписывать с возможностью их исполнения в разных валютах, имеющих разнонаправленную тенденцию курсовых изменений.
    • Использовать при заключении контракта валютную оговорку. На практике валютная оговорка бывает двух видов, и содержать в себе следующую информацию:
    • Во всех расчетах между сторонами использовать только «твердую» валюту.
    • При осуществлении платежей пересматривать стоимость контракта с учетом изменения курса согласованной сторонами валюты.
  • При осуществлении платежей пересматривать стоимость контракта с учетом изменения курса согласованной сторонами валюты.

  • Осуществлять диверсификацию на этапе подписания долгосрочных контрактов. То есть, договора необходимо подписывать с возможностью их исполнения в разных валютах, имеющих разнонаправленную тенденцию курсовых изменений.
  • Во всех расчетах между сторонами использовать только «твердую» валюту.
  • , которые чаще всего сводятся к открытию срочных валютных сделок.
  • Внешние. К внешним методам управления рисками относят следующие:
  • Ускорение или замедление платежей в иностранной валюте в период сильной волатильности на валютном рынке.
    • Внешние. К внешним методам управления рисками относят следующие:
    • Срочные валютные операции на межбанковских рынках или на биржах. Это могут быть фьючерсные, форвардные или опционные контракты.
    • Страхование. Этот метод управления рисками наиболее широко применяем на практике. Для его реализации осуществляются финансовые операции, позволяющие компенсировать возможные убытки от неблагоприятного изменения валютного курса. К таким операциям относятся:
    • , которые чаще всего сводятся к открытию срочных валютных сделок.
    • Валютный или две одинаковые, но разнонаправленные сделки с разными сроками исполнения.
    • Неттинг. Это метод максимального сокращения количества валютных операций за счет их укрупнения.
    • Ускорение или замедление платежей в иностранной валюте в период сильной волатильности на валютном рынке.
  • Валютный или две одинаковые, но разнонаправленные сделки с разными сроками исполнения.
  • Страхование.

    Этот метод управления рисками наиболее широко применяем на практике. Для его реализации осуществляются финансовые операции, позволяющие компенсировать возможные убытки от неблагоприятного изменения валютного курса. К таким операциям относятся:

  • Срочные валютные операции на межбанковских рынках или на биржах.

    Это могут быть фьючерсные, форвардные или опционные контракты.

  • Неттинг.

    Это метод максимального сокращения количества валютных операций за счет их укрупнения.

Существуют и другие методы регулирования валютных рисков. Не важно, какой из этих методов использовать на практике.

Последние новости по теме статьи

Важно знать!
  • В связи с частыми изменениями в законодательстве информация порой устаревает быстрее, чем мы успеваем ее обновлять на сайте.
  • Все случаи очень индивидуальны и зависят от множества факторов.
  • Знание базовых основ желательно, но не гарантирует решение именно вашей проблемы.

Поэтому, для вас работают бесплатные эксперты-консультанты!

Расскажите о вашей проблеме, и мы поможем ее решить! Задайте вопрос прямо сейчас!

  • Анонимно
  • Профессионально

Задайте вопрос нашему юристу!

Расскажите о вашей проблеме и мы поможем ее решить!

+